非银金融：券商减值压力纾解 保险开门红更重保

本周股市交易活跃，券商板块展现出强大的发展势头，其表现甚至超越了沪深300指数与非银板块。随着股票质押纾困措施逐步落地，券商面临的资产减值压力得到有效缓解，这一积极信号极大地提振了市场信心。随着四季度的到来，业绩回暖的预期不断增强，券商行业正迎来新一轮的发展机遇。

在监管政策方面，中国证监会近期对上市公司并购重组的披露准则进行了修订。此次修订旨在简化流程、缩短交易时间，并降低企业在经济下行周期中的扩张成本。这一政策调整不仅为上市公司带来了操作上的便利，更为被并购方提供了更多的选择空间。虽然政策影响尚待观察，但券商行业中的龙头企业凭借雄厚的资本实力、丰富的机构以及完善的风险控制制度，依然展现出显著的优势。

相较之下，保险板块本周表现略显疲态，但在负债端持续改善的带动下，其在四季度的配置价值依然不容忽视。人身险保费增速降幅的持续收窄，尤其是健康险保费的维持高增长，成为推动人身险保费增速边际改善的主要动力。上市险企在寿险业务上的增速更是优于行业整体水平，其龙头优势尤为明显。为了达成年度业务目标，上市险企在四季度将继续主推健康险产品，这无疑将进一步提升保费增长和新业务价值。

保险代理人方面，监管机构正积极推动改革，以解决留存率偏低、职业素养和法律意识淡薄等问题。这一改革将有助于保险公司稳定代理人队伍，提升代理人素质，为行业的长期发展奠定坚实基础。而在投资端，尽管10年期国债利率小幅下行，但下行空间有限，对保险行业的投资影响可控。

在推荐股票池中，证券行业的中信证券与华泰证券备受瞩目。这两家公司在行业内均处于领先地位，拥有强大的资本实力、丰富的机构以及严格的风险控制制度。在传统业务的存量竞争以及创新业务的牌照申请上，它们具有显著的优势。而在保险行业，新华保险与中国太保因其高成长性和良好的业务表现而受到关注。它们在保障型产品方面的投入和创新使它们在新业务价值上有所提升。稳定的代理人队伍和高质量的投资组合为投资者提供了良好的长期回报潜力。

随着股市的活跃和政策支持的加强，券商和保险行业均呈现出积极的发展态势。投资者可关注上述推荐股票池中的公司，捕捉更多的投资机会。此文章由中信建投独家报道。