水滴公司营销投入上涨，分析人士称意在扩大规

　　“国内最大的独立科技平台”水滴公司4月17日发布的招股书显示，该公司近三年营收快速增长，2018年、2019年和2020年营收分别为2.38亿、15.11亿和30.28亿，2019年和2020年增幅分别达到534.6%和100.4%。

　　营收大幅度增长的同时，水滴公司的营销费用也增长较快。招股书显示，2018年、2019年和2020年，水滴公司销售和营销费用分别为1.85亿、10.57亿和21.32亿。

　　营收费用增加，是水滴公司近三年亏损的主要原因。水滴公司近三年分别基于非通用会计准则(Non-GAAP)调整后的2018、2019和2020年净亏损为1.61亿、2.97亿元和2.84亿人民币。

　　不过，分析人士认为，对于水滴这种“新兴成长型”公司来说，短期内首要目标是实现保险用户快速增长，对于销售及营销费用支出，公司可以根据获客成本的变化情况做出变化。目前来看，还是水滴公司快速扩张的最佳时机。

　　南开大学金融学院保险学系教授表示，在他看来，水滴前期的亏损属常现象，只要业务增长规模远远大于亏损，亏损局面会逐渐扭转。从整个行业来看，保险行业大多数公司前5年很难赚钱，因为营销成本太高，而随着时间推移，维持的时间越长，顾客群和续保率越来越稳定，5年之后基本能够开始产生利润。

　　实际上，营销费用的增长直接刺激了水滴公司旗下水滴保首年的快速增长。招股书显示，水滴保2018年、2019年和2020年分别实现9.725亿元人民币、66.681亿元人民币和144.259亿元人民币的首年保费，其中2020年第三方渠道带来的首年保费占比高达44.9%。

　　值得注意的是，尽管随着保费收入的增长，内部流量转化比例在下降，但是来自自然流量和老用户复购的比例在逐年上升，从2018年的12.96%上升到2020年的38.53%，随着水滴进一步运营和提高产品力，有望形成健康的内生性生长和持续性的增长方式。

　　此外，水滴公司这些年一直在深耕保险产业链，目前已自建网销和服务团队，这一方面增加了成本，但同时也增强了公司的壁垒，提高了用户体验，高质量的服务也有利于提高用户留存率，有利于获客成本的进一步降低。

　　事实上，对于高速成长中的公司来说，营销费用快速增长并不是坏事，可以让公司在行业内快速扩大规模，建立行业领先地位。这也是绝大多数互联网公司普遍采取的进取性商业策略，以拼多多为例，尽管其连年亏损，但用户量已经超过阿里，成为中国第一大电商平台，市值超过1600亿美元。