2025年中国保险业

一、产品与负债端转型

1. 分红险成为主流产品：在低利率环境下，行业加速从"刚兑"模式转向"低保底+高浮动"的分红险结构，部分产品预定利率已降至1.5%，但红利实现率最高可达200%。监管层明确禁止通过高演示利率进行恶性竞争，推动行业向长期价值经营转型。

2. 健康险持续增长：健康险在人身险中占比提升，反映出居民健康保障需求增强，泰康人寿等公司通过"支付+服务+投资"模式构建全生命周期保障体系。

二、资产配置策略调整

1. 高股息资产受青睐：险资加大银行、公用事业等红利类股票配置，2025年上半年举牌达21次，单笔最大金额超583亿港元。

2. 权益类资产占比提升：上半年险资权益类配置比例升至2.38%，混合类理财规模增长亿元，通过"保险+科技"模式优化资产组合。

三、行业运行数据

1. 规模持续扩张：一季度末保险业总资产37.8万亿元，同比增长5.4%，其中人身险公司资产33.1万亿元。

2. 偿付能力充足：行业综合偿付能力充足率204.5%，核心偿付能力充足率146.5%，风险抵补能力稳健。

四、渠道与经营分化

1. 银保渠道复苏：大型险企通过银保渠道发力，太保寿险Q1银保趸交保费达156亿元。

2. 财产险成本改善：受益于自然灾害减少，行业综合成本率优化，非车险业务增速显著。

当前行业面临的主要挑战包括：长期利率下行压力、个险渠道转型阵痛以及资产荒背景下收益获取难度加大。头部机构正通过科技赋能和生态化布局构建新竞争优势。