保险公司估值(保险公司估值指标)

一、核心估值指标

1. PEV（股价/内含价值）

保险行业特有的估值方法，相当于保险股的"市净率"。计算公式为：PEV = 市值/内含价值(EV)，数值越低说明股价越便宜。

2. ROEV（内含价值回报率）

反映保险公司用存量资产赚钱的能力，计算公式为：ROEV = (期末EV-期初EV)/期初EV。优秀公司的ROEV通常大于8%。

3. 新业务价值(NBV)

衡量新保单未来利润的贴现值，保障型业务的NBV通常高于储蓄型业务。2025年一季度数据显示：

二、辅助参考指标

三、估值逻辑框架

1. 特殊估值必要性

传统PE估值失效，因保费收入与赔付存在时间差（如20年），新保单销售越多会计利润反而可能下降

2. 优质公司标准

3. 风险提示

EV计算依赖三大假设：

当前中国人寿估值案例显示：每股内含价值53.22元，考虑新业务贡献后评估价值可达72.67元（VNB倍数12倍）。市场对保险股普遍低估，公募基金持仓比例(0.58%)显著低于行业权重(3.88%)。